（来源：谭谈Health）
【华安证券医药团队】2025年8月13日发布【16页】专题：《2025Q2医药持仓持续回暖，化学制药、生物制品仓位环比增长明显》，欢迎与我们交流。
作者：谭国超
SAC:S0010521120002
分析师：李雨涵
SAC:S0010525070005
核心观点 ]article_adlist-->2025Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回升。2025Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回暖。 2025Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.77%，环比上升0.72个百分点。
全部公募基金重仓持股的医药二级行业仓位分析：2025Q2，市场加仓偏重化学制药、生物制品行业，持仓环比提升明显；整体来看，化学制药仓位环比提升最多且占比最高，其次仓位占比较高的是医疗器械和生物制品，生物制品仓位环比提升明显，达0.67个百分点，医疗服务减仓明显；而中药Ⅱ、医药商业的持仓比例持续较低。全部公募基金重仓持股的医药二级行业的持仓占比为：化学制药：3.94%（环比+0.72pct）、医疗器械：1.90%（环比-0.15pct）、生物制品：1.78%（环比+0.67pct）、医疗服务：1.53%（环比-0.45pct）、中药Ⅱ：0.37%（环比-0.09pct）、医药商业：0.25%（环比+0.03pct）。
从全公募基金重仓个股来看，化学制药行业关注度提升。2025Q2公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为：恒瑞医药（320.95亿元）、药明康德（247.88亿元）、迈瑞医疗（227.43亿元）、信达生物（155.31亿元）、联影医疗（118.90亿元）、科伦药业（98.38亿元）、百济神州-U（89.40亿元）、三生制药（85.20亿元）、泽璟制药-U（70.85亿元）、百利天恒（69.79亿元）。
从全公募基金重仓医药个股持股总市值环比变动来看，信达生物环比增长最多，爱尔眼科、迈瑞医疗等环比下降明显。2025Q2公募基金重仓医药个股持股总市值环比增加前十的医药股为：信达生物（+105.18亿元）、三生制药（+71.89亿元）、信立泰（+37.22亿元）、石药集团（+32.75亿元）、京东健康（+30.88亿元）、百利天恒（+27.39亿元）、康方生物（+26.97亿元）、益方生物-U（+23.72亿元）、联影医疗（+20.77亿元）、新诺威（+19.97亿元）。2025Q2公募基金重仓医药个股持股总市值环比减少前十的医药股为：爱尔眼科（-49.08亿元）、迈瑞医疗（-29.07亿元）、药明康德（-28.56亿元）、康龙化成（-24.94亿元）、东阿阿胶（-20.11亿元）、爱博医疗（-19.99亿元）、阿里健康（-12.20亿元）、华润三九（-9.77亿元）、泰格医药（-8.69亿元）、智飞生物（-8.61亿元）。
从公募基金重仓医药个股持股总量环比变动来看，石药集团环比增长最多，爱尔眼科、阿里健康等环比下降明显。2025Q2公募基金重仓医药个股持股总量环比增加前十的医药股为：石药集团（+41884.48万股）、三生制药（+27442.36万股）、中国生物制药（+10570.82万股）、信达生物（+10064.81万股）、上海莱士（+6842.74万股）、京东健康（+6707.67万股）、信立泰（+6433.63万股）、诺诚健华（+5998.28万股）、益方生物-U（+5896.54万股）、通化金马（+3357.37万股）。2025Q2公募基金重仓医药个股持股总量环比减少前十的医药股为：爱尔眼科（-35008.67万股）、阿里健康（-28021.84万股）、美年健康（-9454.76万股）、康龙化成（-8067.71万股）、药明康德（-5423.01万股）、恒瑞医药（-3910.86万股）、智飞生物（-2758.46万股）、东阿阿胶（-2682.44万股）、九州通（-2386.64万股）、天坛生物（-2373.20万股）。
从全公募基金重仓医药个股持有基金数环比变动来看，信达生物环比增长最多，东阿阿胶等环比下降明显。2025Q2公募基金重仓医药个股持有基金数环比增加前十的医药股为：信达生物（+165）、三生制药（+149）、石药集团（+92）、益方生物-U （+84）、信立泰（+41）、康方生物（+37）、百利天恒（+36）、恒瑞医药（+35）、热景生物（+28）、诺思兰德（+28）。2025Q2公募基金重仓医药个股持有基金数环比减少前十的医药股为：东阿阿胶（-76）、爱尔眼科（-51）、爱博医疗（-43）、康龙化成（-37）、迈瑞医疗（-35）、ST诺泰（维权）（-27）、长春高新（-24）、人福医药（维权）（-23）、佐力药业（-23）、昆药集团（-22）。
l 风险提示
全球地缘政治因素影响；行业增长不稳定的风险；政策变化带来的不确定性；其他可能影响行业正常发展的事件。
主要内容 ]article_adlist-->
重要提示
重要提示：本文内容节选自华安证券研究所已发布证券研究报告专题：《2025Q2医药持仓持续回暖，化学制药、生物制品仓位环比增长明显》（发布时间：2025年8月13日），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。报告发布机构：华安证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）。
分析师：谭国超(SAC:S0010521120002) 邮箱: tangc@hazq.com
分析师：李雨涵(SAC:S0010525070005) 邮箱: liyuh@hazq.com
华安证券医药团队
谭国超：研究所副所长、医药首席分析师；中山大学本科、香港中文大学硕士；曾任职于强生（上海）医疗器械有限公司、和君集团、诚通证券和华西证券研究所，主导投资多个早期医疗项目以及上市公司PIPE项目，有丰富的医疗产业、一级市场投资和二级市场研究经验。受邀产业投资机构、产业峰会、上市公司、主流财经媒体等交流演讲。曾获得Wind金牌分析师、2023中经医药大健康产业深具影响力分析师等。（SAC:S0010521120002）
李婵：分析师，主要负责医疗器械和IVD行业研究。对外经贸大学金融硕士，具备五年二级市场工作经验。（SAC:S0010523120002）
钱琨：分析师，主要负责医疗器械行业研究。上海交通大学医学本硕，曾任职于美敦力（上海）管理有限公司、某国产结构性心脏病公司。（SAC:S0010524110002)
任婉莹：分析师，负责创新药及制剂。武汉大学药理学本科，香港大学药理硕士，6年心血管药理科研经历，曾任医药行业一级投资经理及产业BD战略经理。（SAC:S0010525060003)
杨馥瑗：分析师，主要负责CXO行业研究。复旦大学保险硕士，医药+经济复合背景，曾任职于国金证券。（SAC:S0010524080001)
熊骥溟：研究助理，主要负责中药和医药商业板块。伦敦大学学院药剂学硕士，1年医药行业研究经验。（SAC:S0010123070085)
李雨涵：分析师，主要负责生物制品、医疗服务研究。湖南大学本硕，生物技术+金融硕士复合背景。（SAC:S0010525070005)
历史报告
行业深度【框架】2022年中期策略丨中药行业投资策略 | 2022Q2公募基金持仓 | 医疗器械行业2022年中报总结与展望 |医药行业2022中报总结及展望| 中药行业2022中报总结与展望 | CXO行业2022中报总结与展望 | 医疗服务行业2022中报总结与展望 | 药品行业2022中报总结与展望 |疫苗行业2022中报总结与展望| CXO三季报总结与展望| 疫情防控政策变化投资专题| 医疗器械2022Q3总结与展望| 公募基金Q3医药持仓 |2023年医药投资策略| 后疫情专题| 医疗AI专题| 减肥专题 | 减肥多肽二 |医疗服务行业2023中报总结|医疗器械行业2023中报总结 |CXO行业2023中报总结| 创新药及制剂行业2023中报总结| 中药及医药商业总结和策略报告|中药板块2023三季报总结|医药行业2023三季报总结|医疗器械板块2023三季报总结|2024年医药投资策略| 公募基金医药板块2024Q1持仓分析 |23年和24Q1业绩总结和投资展望 | 公募基金医药板块2024Q2持仓分析 | 公募基金医药板块2024Q3持仓分析 | 2025年投资策略报告 | 持仓分析：2025Q1医药持仓
【中药】中药专题一（品牌中药） | 中药专题二（投资梳理） | 中药专题三（3+3主题） | 中药专题四（中药创新药） | 中药专题五（中药投资节奏） | 中药专题六（中药政策） | 中药专题七（中药创新药）|中药专题八（中医服务） | 中药专题九（中药保护品种） | 中药专题十（十四五规划中药） | 中药专题十一（中药集采）|中药专题十二（中药国企）|中药专题十三（配方颗粒）| 《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》梳理| 中药专题十四（中药创新药投资机会） |中医药振兴工程 |中药专题十五（医保和基药调整下的中药） | 2025年投资策略之中药板块及医药流通板块投资策略
【创新药】创新药框架 | ADC | FDA获批 | 中国医药出海 | 新冠药 | 集采续约 | 第七批集采 | CAR-T（企业篇）|CAR-T（技术篇）| 创新药2022医保国谈梳理| 慢乙肝临床治愈|创新药专题之三——高尿酸及痛风疾病专题 | 创新药专题之四——商业化、出海及FIC | 创新药专题之五——2024医保国谈梳理：医保基金增速承压下，创新药价值日益突显 | 2025投资策略报告之药品行业 | 药品行业2025中期策略报告
【CXO及原料药】3月月报 | CGT CXO |CXO行业9月月报| CXO行业12月月报 | CXO行业24年三季报总结及25年投资展望 | CXO2025中期策略
【医疗器械】康复医疗器械|新冠检测抗原|PB-ROE在低值耗材中的应用 |医疗新基建|吻合器 |心脏瓣膜 | 眼科器械专题| 神经介入专题 |IVD | 2025年投资策略报告之医疗器械 | 医疗器械专题之基因测序 | 医疗器械专题之脑机接口| 手术机器人行业专题 | 医疗器械行业2025H2投资策略
【生物制品】新冠疫苗 | 猴痘 | 生物制品5月月报 | 流感 | 生物制品6月月报| 血制品7月月报| 疫苗7月月报 |生物制品2023年1~6月批签发梳理 | 血制品行业2023年批签发整理 | 血制品行业2024年1-4月批签发整理 | 2024H1疫苗批签发专题 |血制品行业追踪：2024年批签发整理
【医疗服务】医疗服务政策 | 中医服务|医疗服务百页深度 |医疗服务专题 |互联网医疗行业深度 | 医疗服务&生物制品行业2025年投资策略 | 2024年&2025Q1医疗服务、生物制品板块业绩总结和投资展望
【科研试剂】科研试剂
【药店】零售药店行业深度
个股深度
【中药】同仁堂 |华润三九 | 康缘药业 | 以岭药业 | 桂林三金 | 寿仙谷 | 特一药业 | 新天药业 | 贵州三力 | 健民集团 | 云南白药 | 片仔癀 | 悦康药业 | 济川药业 | 佐力药业 |太极集团| 羚锐制药| 天士力 |达仁堂 | 康恩贝 |江中药业 | 一品红 |昆药集团 | 东阿阿胶 | 方盛制药
【创新药及制剂】君实生物 | 兴齐眼药 | 云顶新耀 | 荣昌生物 | 科济药业 | 悦康药业 | 健康元|贝达药业|特宝生物|艾迪药业|信立泰|华领医药 | 海创药业 |中关村 |科伦博泰 |盟科药业|科伦药业 | 九典制药 | 绿叶制药| 北陆药业 | 泽璟制药 |亿帆医药|科兴制药|泰恩康 | 康哲药业 | 艾力斯 | 博安生物
【CXO及原料药】和元生物 | 百诚医药 | 阳光诺和 | 药康生物 | 南模生物 | 皓元医药|毕得医药 |东亚药业 | 昭衍新药 | 纳微科技 | 圣诺生物 | 同和药业 | 诺思格 | 凯莱英
【医疗器械】伟思医疗 | 迈瑞医疗 | 康德莱 | 可孚医疗 | 澳华内镜 | 采纳股份 | 三鑫医疗 | 迈得医疗 | 艾隆科技|健麾信息| 惠泰医疗 | 麦澜德 |开立医疗|华大智造| 怡和嘉业| 乐普医疗| 启明医疗|沛嘉医疗 |海泰新光 |戴维医疗 |微电生理|心通医疗|健世科技 |春立医疗 |三诺生物 | 翔宇医疗 | 迈普医学 | 心脉医疗 | 美好医疗 | 归创通桥 | 爱博医疗 | 新华医疗|新产业 |联影医疗 | 维力医疗 | 三友医疗
【生物制品】康泰生物 |智飞生物 | 百克生物 | 欧林生物 | 金迪克 | 瑞科生物 | 康华生物 |上海莱士 | 博雅生物 | 卫光生物 | 派林生物 | 甘李药业
【医疗服务】固生堂 | 三星医疗 | 海吉亚医疗 | 朝聚眼科 | 爱尔眼科 | 锦欣生殖 |盈康生命 | 瑞尔集团 |医思健康 |国际医学 |润达医疗|康圣环球| 华厦眼科 |美年健康 |迪安诊断 | 希玛眼科|完美医疗 | 金陵药业 | 新里程 | 通策医疗 | 环球医疗
【科研试剂及上游】诺唯赞|义翘神州|阿拉丁|百普赛斯|泰坦科技
【IVD】 安图生物|亚辉龙 |英诺特| 圣湘生物
【医药商业】健之佳 |益丰药房| 大参林 | 老百姓 | 一心堂 | 重药控股 | 智云健康
【新股专题】瑞尔集团 | 集萃药康 | 百奥赛图 | 海创药业 | 普瑞眼科 | 电生理 | 奥浦迈 | 康为世纪 | 近岸蛋白 | 六合宁远 | 怡和嘉业| 好博医疗|诺思格 |艾美疫苗 |山外山 | 科伦博泰 | 艾柯医疗 |风和医疗
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
诚信双盈提示：文章来自网络，不代表本站观点。
